读创/深圳商报记者 邓勇峰

深交所4月6日公告，深交所上市审核委员会定于2023年4月13日召开2023年第21次上市审核委员会审议会议，审议矽电半导体设备（深圳）股份有限公司、成都裕鸢航空智能制造股份有限公司的首发事项。

来自龙岗的“小巨人”企业

【资料图】

公开资料显示：矽电半导体设备（深圳）股份有限公司以下简称“矽电股份”）成立于2003年，注册地址位于深圳市龙岗区龙城街道黄阁坑社区龙城工业园，是一家专注于半导体检测设备研发、生产、销售的高新技术企业，主营业务是以探针台为主的集精密机械、现代光学、计算机控制、图像DSP识别技术、自动控制技术等高科技技术于一体的光机电一体化设备研究。公司于2021年获得国家级专精特新重点“小巨人”企业认定。

矽电股份本次拟在深交所创业板上市。招股书显示，公司自主研发的多种类型应用探针测试技术的半导体设备，产品已广泛应用于集成电路、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等半导体产品制造领域。

财务数据方面，招股书显示，2020年，公司实现营业收入18802.96万元，实现净利润3258.38万元；2021年，公司实现营业收入39917.19万元，实现净利润9603.97万元，2022年，实现营收44201.91万元，实现净利润11365.12万元。三年间，营业收入年复合增长率为 53.32%，净利润年复合增长率为 85.99%。

股权关系深度绑定大客户

招股书特别提示公司存在客户集中度较高的风险。发行人主要客户为三安光电、兆驰股份、华灿光电、士兰微、晶导微等上市公司。受下游市场竞争格局的影响，发行人的客户集中度较高，报告期内各期，公司对前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例分别为 61.79%、59.74%和 77.00%。

对矽电股份营收贡献最大的当属三安光电和兆驰股份。2022年上半年，两者贡献了矽电股份主营业务收入的77.23%。

招股书显示，2020年9月18日，林志强、顾乡与公司以及原股东就增资事项签署了《股份认购协议》，认购价格为36.67元/股。

林志强与顾乡两人并非普通的股东。据悉，持有公司2.40%股权的林志强正是三安光电的董事长、其父林秀是三安光电的实控人，控制三安光电32.54%的表决权；持有公司1.74%股权的顾乡入股时，其父亲顾伟为江西兆驰半导体有限公司的母公司兆驰股份的实际控制人。

值得一提的是，早在2019年，矽电股份的股权转让及增资价格就达到了45.67 元/出资额。但到了2020年，林志强与顾乡入股的价格却反而更低了。

2021年12月16日，华为哈勃以8000万元拿到矽电股份4%的股权，此时的增资价格为63.91元/股，投后估值也已经涨到了20亿元。此前增资的投资者股权价值增幅显著。

此外，矽电股份对三安光电销售的同型号产品价格偏低20%左右。

毛利率下滑或影响业绩

招股书中，矽电股份称公司所处半导体专用设备行业为典型的技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求极高。根据招股书，2019—2022年上半年，矽电股份的研发费用金额分别为1648.59万元、2373.51万元、3816.03万元、2026.29万元。虽然研发支出有所增加，但矽电股份的研发费用率却显著下滑，同期分别为17.67%、12.62%、9.56%、8.68%，而可比公司的研发费用率均值分别为17.87%、15.61%、12.83%、15.91%，矽电股份的研发投入力度似乎跟不上同行。

在发明专利方面，矽电股份及其下属子公司目前已获授权境内专利164项，其中发明专利18项。值得注意的是，2018年7月之后，矽电股份再无新增发明专利。

招股书显示：报告期内，矽电股份的毛利率分别为44.2%、39.59%、42.62%、44.92%。而可比公司的均值分别为64.58%、63.48%、64.34%、67.00%，各期均高于矽电股份20个百分点以上。

除此以外，在与下游大客户的合作上，矽电股份似乎也缺乏议价能力。招股书显示，矽电股份对前五大客户兆驰股份的销售毛利率分别为43.72%、29.29%、2.74%、32.01%，波动较大。

从其研发投入和成果来看，报告期内研发费用率呈现下滑，无新增发明专利，在此背景下或将导致矽电股份的毛利率下滑，进一步影响业绩。

本次上市，矽电股份拟筹集5.56亿元，其中1.6亿元用于补充流动性，2.61亿元用于探针台研发及产业基地建设项目。

上述两大项目的投资金额占据了矽电股份总募集金额的75.79%。

审读：谭录岗

关键词：